Öncelikli Getiri Hesaplama

Bu hesaplama hakkında

Bir özel sermaye veya girişim sermayesi fonunda öncelikli getiri (“pref”), genel ortağın (GP) herhangi bir kar payı (carried interest) hakkı kazanmadan önce sınırlı ortakların (LP) yatırdıkları sermaye üzerinden almaları gereken asgari eşik oranıdır — genellikle %8 olarak belirlenir. Dağıtımlar tipik olarak şu sırayı izler: önce LP sermayesi geri ödenir, ardından bu sermaye üzerindeki tahakkuk etmiş öncelikli getiri ödenir, sonra bir GP “yakalama” (catch-up) dilimi verilir ve son olarak kalan kâr, kâr payı oranına göre (genellikle LP’ler lehine %80/%20) paylaştırılır.

Fon yöneticileri, sınırlı ortaklar ve özel sermaye/girişim sermayesi şirketlerinin finans direktörleri, bir fonun dağıtımlarının ne kadarının saf öncelikli getiri olarak LP’lere gittiğini, ne kadarının ise GP’nin kâr payına tabi paylaşılan kâra dönüştüğünü görmek için bu şelaleyi modeller — bu mekanizma, GP ücretlendirmesini vasat bir performansta bile kâr payı ödemek yerine, yatırımcılar için gerçekten asgari bir getiri barajının aşılmasıyla uyumlu hale getirir.

Bu hesaplayıcı; LP sermayesini, öncelikli getiri oranını, vade süresini ve toplam dağıtımları alır, tahakkuk eden öncelikli getiriyi, kalan kâr paylaşımını ve GP’nin kâr payını hesaplar; böylece bir dağıtım şelalesinin tam olarak nasıl işlediğini görebilirsiniz.